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杜邦财务分析体系-杜邦分析含义、特点及思路

作者:周老师 来源: 日期:2014-7-3 17:37:35 人气:12

  杜邦财务分析体系 - 杜邦分析的含义

  是将 净资产收益率分解为三部分进行分析的方式名称: 利润率, 总资产周转率和 财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。

  杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响:

  - 盈利能力,用利润率衡量;

  - 营运能力,用 资产周转率衡量;

  - 财务杠杆,用 权益乘数衡量。

  净资产收益率=利润率(净利润/ 销售收入)* 资产周转率(销售收入/总资产)* 权益乘数(总资产/权益)

  如果ROE表现不佳,杜邦分析法可以找出具体是哪部分表现欠佳。

  净资产收益率= 净利润/股东权益

  变式1(total asset/ total asset)得到:

  净资产收益率= (净收益/总权益)* ( 总资产/总资产)

  = (净收益/总资产)*(总资产/总权益)

  = 资产收益率* 权益乘数

  变式2(sales/ sales)得到:

  净资产收益率= (净收益/销售收入)* (销售收入/总资产)* (总资产/总权益)

  = 利润率*资产周转率*权益乘数

  净收益(net income) 总权益(total equity) 资产收益率(ROA, return on asset) 权益乘数(equity multiplier) 销售收入(sales)

  杜邦财务分析体系 - 杜邦分析法的特点

  杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益 收益率来综合反映。采用这一方法,可使 财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为 报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

  杜邦分析法有助于 企业管理层更加清晰地看到净资产收益率的决定因素,以及 销售净利润率与 总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,给管理层提供了一张明晰的考察 公司资产管理效率和是否最大化 股东投资回报的路线图。

  杜邦财务分析体系 - 杜邦分析法的基本思路

  1、 净资产收益率是一个综合性最强的 财务分析 指标,是杜邦分析系统的核心。

  2、 资产净利率是影响权益净利率的最重要的 指标,具有很强的综合性,而 资产净利率又取决于 销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对 资产周转率的分析, 需要对影响资产周转的各因素进行分析,以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映 销售收入的收益水平。扩大销售收入,降低 成本费用是提高企业 销售利润率的根本途径,而扩大 销售,同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

  3、 权益乘数表示企业的 负债程度,反映了公司利用 财务杠杆进行经营活动的程度。 资产负债率高, 权益乘数就大,这说明公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但 风险也高;反之,资产负债率低, 权益乘数就小,这说明公司负债程度低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低。


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